起头  董事会杂志

　　上市公司财务持重东说念主（CFO、总司帐师、财务总监等）是司帐信息分娩 者，参与公司宽泛标的不休、财务决议以及财务叙述的编制等；董事会布告持重信息知道、投资者联系不休以及与监管部门疏导等事宜，熟知上市公司信息知道的监管法规和手段等。2007年，CFO兼任董秘的上市公司比例为6.72%，2022年这一比例飞腾到17.05%。有的场地以至出台政策，饱读吹上市公司董秘由CFO来兼任。

　　但是“针无双头利”，兼任带来便利的同期，也产生了风险。上市公司访佛情形，不乏其例。从本钱商场环境和上市公司高质料发展角度看，上市公司董秘、CFO“一肩挑”，合适吗？

　　CFO与董秘“一肩挑”故意有弊

　　对“一肩挑”董秘、CFO而言，元气心灵和才调的要求非常高，大要个别才调特出者能够同期饰演好两个扮装，但对多量东说念主而言可能难以胜任。从怜爱和完善信息知道使命、加强公司治理开导的恒久角度看，CFO和董秘两职分别更故意于单干专科化和公司镇定发展

　　文/王军 刘凤委

　　不少上市公司弃取财务持重东说念主（CFO、总司帐师、财务总监等）与董事会布告由一东说念主兼任，这种景色在2007年时占上市公司的比例为6.72%，到2017年升至15.45%，2022年达到17.05%。CFO是公司财务叙述编制、财务决议与不休等有关行为的持重东说念主，董秘则持重信息知道、投资者联系不休以及与监管部门疏导等事宜，按理说两个职位的总体要求存在较大互异。现实中，由于董秘频繁不参与企业具体标的，对有关业务和财务老成程度不足CFO，因此在与投资者疏导交流时存在一定的贫瘠。为提高企业表里部信息对称程度以及信息知道质料，不少公司就愚弄CFO的专科上风，让CFO兼任董秘，有的场地还出台政策饱读吹上市公司董秘由CFO来兼任。但是，兼任相应带来治理中的问题，频年来上市公司治理、信息知道问题案例中就不乏董秘兼任CFO的情形。兼任究竟有何锐利？从完善上市公司治理的角度该怎样改良？

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　　“一肩挑”景色何以出现？

　　为何出现CFO、董秘“一肩挑”？

　　先看董秘的财务专科性要求。上市公司功绩知道的实验导向是公司围绕财务价值向商场作念展示讲明，公司有义务、有包袱展示公司全面、着实的信息。商场中的投资东说念主通过分析公司功绩知道信息，评估公司投资价值，其中的中枢内容是分析评估公司的财务景况及遵循。尽管证券监管有关轨制要求公司须保证所知道财务景况及遵循的无缺性、客不雅性、着实性，但投资东说念主受元气心灵和专科才调等死心，仅通过报表解读还不行充分赢得对公司的全面了解。投资东说念主还需要作念两个方面的使命。一是判断信息知道质料。这使得投资东说念主分析评价财务景况及遵循时，不行仅局限于对上市公司的信任，还需要通过与公司的交流来加以考证。二是了解将来价值，投资东说念主愈加情愫公司的将来价值，而不是财务报表所反馈的现存和过往的历史价值，这促使投资东说念主需要了解哪些身分能影响公司的将来价值。董秘是昂扬投资东说念主这两方面需求的主要东说念主员。

　　董秘是公司里面与外部疏导的桥梁。对内，董秘看成公司高管，既要老成行业，有一定的不休申饬，同期看成专科不休中枢东说念主员，又要有一定的法律常识和财务常识。对外，董秘持重信息知道、投资者联系不休以及与监管部门疏导等事宜，既要熟知上市公司信息知道的监管法规和手段，又要实时响应、诱骗舆情，抠门公司价值。靠近投资东说念主需求或疑问时，董秘需要调解投资东说念主与公司的疏导，匡助投资东说念主解读上市公司标的和知道信息，匡助投资东说念主通晓公司、了解公司的投资价值，等等。由于财务信息是公司信息知道的中枢内容，这意味着董秘需要匡助外部有关东说念主解读财务信息，这对董秘提议了很高的财务专科性要求。

　　再看CFO的财务专科上风。CFO组织司帐信息造成及遵循展示，参与公司宽泛标的不休、财务决议以及财务叙述的编制等。CFO看成价值不休者，老成并掌抓公司标的步履、投资行为和不休步履所造成的财务结果，对财务信息知道的着实性、客不雅性和全面性持重。从专科的角度看，CFO更能解读好公司的知道信息和公司价值。投资东说念主通过CFO更有助于赢得公司价值评价方面的匡助。

　　为措置董秘在财务专科常识方面的不足，大多量公司的作念法是董秘逢迎CFO，向投资者传递、抒发家务信息。这种跨部门调解的花样，基本不错匡助投资者掌抓公司知道的信息。也有部分公司弃取两职合一模式，从商场反馈情况看，这种花样赢得了不少投资者的接待，大大提高了投资东说念主与公司的疏导遵循，故意于投资东说念主愈加充分地分析和挖掘公司价值。

　　此外，对好多新上市公司而言，两职合一亦然基于成本遵循的弃取。公司治理开导与完善对好多IPO企业而言，并不是一步到位的，多量公司在上市前期才运行开导、完善一整套公司治理轨制和机构野心。而IPO时刻的财务信息审核非常严格，此时董秘与CFO兼任的花样更故意于上市企业与监管机构的疏导，何况能够幸免选聘董秘的成本。

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一是全面加强种质资源保护。国家林草种质资源原地、异地保存库数量达到220处，建成后总保存容量达到300万份，基本建成国家、省两级和原地、异地、设施保存3种方式相结合的林草种质资源保存体系。

8月17日晚间，衡水中学校长王建勇接受澎湃新闻记者电话采访时表示，“之前在抖音上看到了这个事情，（衡水中学）办学校、办教育都是非常正规的，先看一下事情的发展”。

　　多量东说念主无法胜任双重扮装

　　CFO、董秘兼任，尽管故意于弥补董秘在财务专科性方面的不足，强化与投资者考虑的桥梁作用，但从完善公司治理结构角度看，两个岗亭齐非常关键且职责规模存在显着互异。可能部分公司在上市初期等特定的发展阶段合乎弃取两职合一，此时CFO的职能任务相比明晰简便，但跟着公司业务快速发展并带来范围彭胀，本钱商场也为财务职能拓张开辟了新的规模，CFO的使命内容与使命要点齐会作念出退换。董秘的使命内容、节拍也将跟着公司上市而变得日趋芜乱和垂死，除了和投资者疏导这一项关键任务，董秘还承担着信息知道合规、董事会运作等枢纽发愤的使命任务。因此对“一肩挑”董秘、CFO而言，元气心灵和才调的要求非常高，大要个别才调特出者能够同期饰演好两个扮装，但对多量东说念主而言可能难以胜任。从怜爱和完善信息知道使命、加强公司治理开导的恒久角度看，CFO和董秘两职分别更故意于单干专科化和公司镇定发展。

　　对于怎样更好地与投资东说念主进行财务信息疏导，更好地匡助投资东说念主发现公司内在价值，客不雅上需要董秘加强财务专科常识进步和才调开导，耀眼对公司策略、业务和财务联系的通晓；从完善上市公司治理的角度看，董秘本身的才调修养开导也需要持续进步。除个东说念主发愤外，要加强董秘和CFO的交流与协同，促进财务部门与董事会办公室使命的配合遵循，共同达成有关的治理开导要求。

　　对现时正在施行两职合一的上市公司而言，一是再行注释现时弃取的合感性，逢迎公司现时财务使命与董事会办公室运行实验情况，看是否存在进行退换的必要，收到监管机构有关信息知道预警、处罚的公司尤其必须引起高度怜爱。二是跟着财务领域的数字化进度加速，财务组织与财务东说念主员转型发展也任务发愤，要强化上市公司对财务职能转型发展的怜爱程度，强化CFO作念好本身本员使命。

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　　“两职合一”尤须兴利除弊

　　若上市公司经自查，发现现时CFO与董秘合一是较为合理的弃取，从进一步完善角度可弃取的表率包括：

　　一是铭记监管对于信息知道合规等有关要求，耀眼两个岗亭职责间的内在任意。从与投资东说念主财务信息疏导视角两职合一有克己，但也不行薄情疏导可能产生的问题。CFO看成公司中枢内幕东说念主士，掌抓着公司最中枢的里面信息，但这些信息何时何地、依据何种花样向投资者进行讲明，从监管角度看是有着非常高的要求的。因此在与投资者疏导时，既要客不雅充分地讲明公司情况，又要紧紧把抓住信息知道的合规性，预防在信息沟角度可弃取的表率包括：通历程中违反相应的知道合规要求。

　　二是合理分派时候和元气心灵。CFO经常是公司业务发愤的中枢高管，但与投资东说念主过甚他外部有关方疏导需要有充分的时候和元气心灵。这需要CFO合理分派时候，作念到财务不休和信息疏导桥梁作用两不误。

　　三是强化对价值的通晓、把抓价值信息知道发展趋势。当今公司的价值知道除财务价值外，已延迟到社会价值和环境价值（ESG）等方面，公司治理理念也强调从鼓舞价值最大化转向利益有关者。传统公司治理理念下，财务的定位更多是从本钱视角斟酌问题；公司治理与发展理念的变化，客不雅上要求CFO再行念念考财务职能定位，需要持续情愫绿色发展和社会包袱领域最新发展，增强本身常识的全面性。尤其对于除现存财务叙述信息知道外，更要对正在冉冉普及的可持续发展叙述信息保持填塞的情愫。

　　四是连续丰富常识结构。不管是CFO兼任董秘，也曾违反，齐需要大幅拓展进步两个岗亭所需的特有常识、才调修养。比喻CFO需要丰富和掌抓上市、本钱运作等方面的专科化常识，以更为灵验地施展董秘作用；董秘则需要补充财务专科常识，尤其情愫财务信息背后的中枢驱动要素，耀眼将财务与策略、愿景、交易模式相交融，信得过作念好价值阐释使命和饰演好价值传递扮装。

　　王军系财政部第三届企业准则委员会磋磨委员、正高档司帐师；

　　刘凤委系上海国度司帐学院教悔、博士生导师

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